Impact de l’épargne sur le climat : combien avez-vous de Paris-New York sur votre compte 1, 2, 10 ?

1 473€, c’est le prix du premier vol Air France disponible aujourd’hui pour rallier New-York depuis Paris. Avec un coût carbone que l’on appréhende bien, notamment avec la consommation de kérosène de l’appareil. Nous allons arrondir ce montant à 3 000€ pour un aller-retour.

Mais l’aller-retour Paris New-York en avion représente aussi l’impact de l’épargne sur le climat : 3 000€ laissés sur un compte chèque pendant un an ont un coût carbone équivalent.

L’épargne constitue le premier poste d’émission de CO₂ d’un foyer français (vidéo – début à 1h40).

Comment alors concilier l’intérêt des épargnants pour les investissements responsables et l’impact de l’épargne sur le climat ?

• Impact de l’épargne sur le climat
  • Comment est-ce possible, que l’argent qui dort soit émetteur de carbone ?
  • L’argent placé est aussi de l’épargne qui impacte le climat
• Solutions alternatives
  • L’immobilier
  • Les investissements solidaires et responsables (ISR)
• Conclusion

Impact de l’épargne sur le climat

Comment est-ce possible, que l’argent qui dort soit émetteur de carbone ?

La banque dispose de ces fonds en trésorerie à son actif, en contrepartie d’une dette vis-à-vis du déposant. Ces disponibilités lui servent à octroyer des crédits aux agents économiques ; les disponibilités sont transformées en créances. Sans disposition spéciale quant à l’affectation des fonds prêtés, ménages et entreprises le dépensent avec un inévitable impact carbone.

L’argent placé est aussi de l’épargne qui impacte le climat

Le principe est le même pour tous les dépôts bancaires : livrets, épargne logement, comptes à terme. Dépôts qui, soit dit en passant, sont à l’heure actuelle un des plus sûrs moyens de perdre de l’argent.

L’impact de l’épargne sur le climat le plus direct : les entreprises

Lorsque que vous détenez le capital d’une entreprise, vous en partagez certes les bénéfices grâce aux dividendes, mais aussi l’impact environnemental et social, proportionnellement à votre part dans le capital social. Il s’agit là aussi bien des entreprises cotées en bourse que de celles qui ne le sont pas et qui représentent le private equity.

Nécessairement, on retrouve en tête du palmarès les entreprises qui ont le plus fort impact carbone : compagnies aériennes, sociétés minières, etc.

Mais les entreprises sont aussi concernées pour leurs emprunts obligataires. Se présentent 2 types d’opérations en ce cas.

D’une part, l’emprunt obligataire pour financer des opérations à vocation de réduction des émissions carbonées, qui lui est vertueux.

D’autre part, l’emprunt obligataire sans destination précise, ou pour une destination autre que la réduction des émissions carbonés. Dans ce cas, l’investisseur porte le coût carbone total de l’opération, à concurrence de sa quote-part dans la détention de l’obligation.

L’impact de l’épargne sur le climat par l’Etat

Le mécanisme est fondamentalement le même que pour les obligations d’entreprises.

Soit l’Etat émet spécifiquement des green bonds ou obligations vertes pour un projet de diminution des émissions de carbone, soit il émet des obligations généralistes.

Avec ici 2 spécificités.

La première est que le marché des obligations souveraines est désormais réservé aux investisseurs institutionnels. En même temps, un investisseur individuel ne doit pas avoir trop envie de s’engager dans l’emprunt français sur 10 ans, rémunéré aux alentours de 0%. Mais même si elles ne sont pas détenues en direct, les obligations d’Etat sont prépondérantes dans l’épargne des ménages puisqu’elles servent de support majoritaire au fonds euro de l’assurance vie.

La seconde est qu’il y a un conflit d’intérêt entre les engagements politiques de long terme pris par les Etats et leurs préoccupations financières de court terme. Réduire la température moyenne de la planète de quelques degrés, cela devient secondaire lorsqu’il s’agit d’emprunter pour maintenir le réseau routier.

Solutions alternatives

L’immobilier

Il s’agit là d’immobilier neuf ou lourdement rénové.

Evidemment, l’immobilier c’est de l’extraction de matériaux, des machines qui fonctionnent aux énergies fossiles, etc. nécessaires à la construction.

Mais en 2021, les différentes normes de construction ou de rénovation ont justement pour but de réduire le coût carbone des bâtiments pour de longues périodes. En ce cas, un peu de carbone émis au début reste tolérable.

Dans le neuf, nous allons retrouver les dispositifs Pinel et LMNP ; dans l’ancien, ceux de la loi Malraux et les Monuments Historiques.

L’impact sera le même au travers de la pierre-papier, auquel cas les biens concernés ne seront pas résidentiels mais professionnels. Avec un petit plus pour la pierre-papier, ou plutôt un avantage non négligeable : son éligibilité à l’assurance vie.

Dans l’assurance vie, il sera possible de retrouver SCPI ou OPCI, mais aussi des hybrides entre fonds euros et immobilier.

Les investissements solidaires et responsables (ISR)

Plutôt qu’une liste généraliste des critères ISR, nous vous résumons ici la stratégie en la matière de notre partenaire Ecofi, pionnier dans ce type de gestion, avec pour préoccupation de réduire l’impact de l’épargne sur le climat.

Nous attirons votre attention sur le fait que nous ne sommes pas rémunérés par Ecofi pour cet article. Cette société de gestion a été choisie par notre cabinet pour sa sélection rigoureuse des titres financiers répondants aux critères d’impact environnemental, social et de gouvernance.

Aspects généraux

Ecofi est convaincu que la prise en compte de critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG), associée à l’analyse de critères financiers dans le choix d’investissement :

• permet une évaluation plus exhaustive des opportunités et du niveau de risque car les entreprises les plus responsables ont une meilleure maîtrise de leurs risques à long terme ;
• contribue, grâce à une politique d’influence par le vote et le dialogue, à l’amélioration des pratiques des entreprises ;

La prise en compte des critères ESG est complétée par les controverses auxquelles peuvent faire face les entreprises et par leur implication dans les secteurs sensibles.

Processus impact ISR

• Exclusions sectorielles et des paradis fiscaux ;
  • Jeux d’argent
  • Tabac
  • Charbon : extraction et production d’énergie
  • Armes controversées
  • Emetteurs basés dans les paradis fiscaux
  • Obligations souveraines des paradis fiscaux

• Sélection des émetteurs au regard de leur performance ESG, les 3 piliers étant équipondérés à 23.3% chacun, plus la “Touche Ecofi” pour les 30% restants :

• Environnement :
  • définition de la stratégie environnementale et d’éco-conception
  • prise en compte des risques de pollutions et d’accidents
  • offre de produits et de services verts
  • prévention des risques d’atteinte à la biodiversité
  • maîtrise des impacts sur l’air
  • maîtrise et amélioration de la gestion des déchets
  • maîtrise des niveaux de pollutions locales
  • maîtrise des impacts liés à la distribution / transport
  • maîtrise des impacts liés à l’utilisation et à l’élimination du produit ou du service

• Social
  • respect des droits fondamentaux et prévention des atteintes à ces droits, de la liberté syndicale et du droit de négociation collective, de la non-discrimination et de la promotion de l’égalité des chances, de l’élimination des formes de travail proscrites
  • promotion du dialogue social, de la participation des salariés, des choix individuels de carrière et de l’employabilité, gestion maîtrisée des restructurations, qualité des systèmes de rémunération, amélioration des conditions de santé-sécurité, respect et aménagement du temps de travail
  • engagements en faveur du développement économique et social du territoire d’implantation, prise en compte de l’impact sociétal attaché aux produits / services développés par l’entreprise, contributions de l’entreprise à des causes d’intérêt général

• Gouvernance
  • équilibre des pouvoirs et efficacité du Conseil d’administration, audit de mécanismes de contrôle, droits des actionnaires, rémunération des dirigeants
  • sécurité du produit, information des clients, orientation des contrats, coopération durable avec les fournisseurs, intégration des facteurs environnementaux et sociaux dans la chaîne d’approvisionnement, prévention de la corruption et des pratiques anti-concurrentielles, transparence et intégrité des stratégies et des pratiques d’influence

• Touche Ecofi
  • égalité homme-femme
  • équilibre des pouvoirs
  • relations avec les clients et avec les fournisseurs
  • responsabilité fiscale

• Gestion des émetteurs controversés

Les controverses ESG auxquelles font face les entreprises recouvrent, par exemple, les accidents industriels, les
pollutions, les condamnations pour corruption, le blanchiment d’argent ou les pratiques anticoncurrentielles,
les allégations en matière d’information des clients, les incidents en matière de sécurité des produits.
Les controverses sont évaluées en fonction de leur impact et sur la base de 3 critères :

• gravité
• fréquence
• réaction de l’entreprise

Conclusion

Même s’il n’est pas évident de de le voir au premier abord, nous venons d’identifier l’impact de l’épargne sur le climat. Heureusement, il existe des solutions pour le réduire significativement.